昨天市场因为DMA和资金兑现出现了快速的跳水，这种跳水让很多人都回想起了1月份的那波行情，昨天杀的非常狠的。

  虽然这几天A股性子还是有点野，但还是按住了昨天下跌的趋势，而且今天盘中也是出现了跳水的情况，好在都扛住了。估计尾盘是一些机构踏空资金进来找补涨的。一是尾盘都是各行业的龙头带着，二是早上还是国产AI算力带着，午后高换手下，AI方向出现了回落震荡，反而其他方向午后都出现了不同程度的拉升。

  昨天还说看看神秘资金，却等来了外资。今天外资买了166亿。24年至今，北上资金累计净流入462亿，从短期趋势上看也有企稳回升的迹象。

  放眼长期看，还是能明显看到外资持续流入A股市场的趋势，特别是17年后每次熊转牛的关键节点，都是外资带的情绪。而到了23年和24年这波下跌，外资不仅没有带来资金托底，反而在某些时候持续卖出，也是导致市场持续下跌、缺少信心的重要原因。

  往后看，外资还会继续扩容。根据英国富时罗素指数公司报告，去年9月份新调入的600余只A股，在今年3月份指数半年度审查时，纳入因子将从12.5%提升至25%。上述调整措施将于3月4日生效，3月15日进行指数调仓。

  此外，今天也是2月的最后一天。沪指、深成指、创业板结束了月线连阴。从指数的涨幅来看，2月份除了小盘股和港股，其他指数涨幅基本把1月份的下跌给收复了，甚至上证50、沪深300收益还超过了1月份下跌的收益，这个与护盘还是有一定关系的。

  本来以为昨天出现了类似节前的风险，资金又要回到高股息避险抱团，但今天市场情绪直接反转，AI拉着成长大幅跑赢。所以，在市场风险偏好起来或者资金更关注成长性的行情下，高股息是容易跑输市场的，就像19年-22年的行情。

  道理也好理解，风险偏好低的时候，资金主要情绪就是避险，所以买能分红、业绩稳定、估值低的资产保平安，当风险偏好起来了，资金就会去找什么资产业绩更快，能更赚钱，想象力更大。

  至于高股息，这波股息率在5%以上的公司已被市场挖掘的比较通透了，看看后续会不会下沉挖掘一些2-3%股息率的。

  今天锂矿和新能源车表现还是能的，必须要格外注意的现象是昨天上游电池级的碳酸锂价格会出现回升的情况。

  能看到，上游材料碳酸锂的价格与新能源车景气度关系是比较大的，所以关注相关上游价格变化，也代表了整个行业供需和产能的变化。

  今天还有一个消息理财的都很关注，就是30年国债到期收益率跌破了2.5%，10年的国债到期收益率跌破了2.4%来到了2.34%。

  国债到期收益率实际上的意思就是政策利率，引导着市场整体的利率情况。随着国债利率持续下跌，也延续了债市的繁荣。

  说到债市，自古中国有五绝，分别是王羲之的字，徐悲鸿的马，张大千的虎，齐白石的虾，以及中国的债。

  利率每一下子就下降，意味着后续债市上涨的空间就越小。如果后续经济继续回落，继续有降息降准预期，债市牛市还会延续，而一旦通胀、经济预期回升，债市必然会面临较动，这个同样是需要大家预期的，只是这一段时间点谁都不好去预测，只能去跟踪。

  但近期已经有很多债券组合都在调仓，降低整个债券持仓的久期，从利率债或信用债往混合债调整，所谓混合债说的是纯债基金中会包含一些短债或可转债的纯债。

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